イタリアの銀行対決が欧州統合のテストで迫っている

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多くの銀行家がXNUMX月のコロナウイルス封鎖の開始時に山または湖のXNUMX番目の家のためにイタリアの金融資本を逃れたので、ビクターマシアは代わりにUBIバンカのミラノのオフィスの徒歩圏内に家を借りようと急ぎました。

そして、61歳のCEOが目覚めた時間のほとんどを費やして以来、イタリアの産業北部の中核地域を壊滅させたパンデミックを乗り越えるだけでなく、反対する乗っ取りを阻止するために戦っています。

インテササンパオロのCEOであるカルロメッシーナは、コロナウイルスが発生する前のUBIに入札を呼びかけ、欧州中央銀行が求めている欧州統合の波を早めることを期待している取引を求めました。

そして、6年以上に渡るヨーロッパで最大の銀行買収がフィナーレに近づいており、インテサのUBI株主へのオファーは28月XNUMX日からXNUMX月XNUMX日まで予定されています。

入札には、UBI投資家の少なくとも50%とXNUMX株が有効であることの承認が必要です。これは、ECBが今月初めにクリアした管理しきい値です。

しかし、市場は今後の取引で価格を設定しているが、マシアはUBIが買収ターゲットになることに強く反対しており、その選択が重要になる小規模投資家に投資している。

その代わり、彼は2007年に地方銀行の合併によってそれ自体が形成されたUBIがあらゆる取引を扇動することを望んでいる。

交渉に関与した人物によると、マッシアはインテサの侵攻のほんの数週間前にライバルのバンコBPMとモンテデイパスキが関与する取引を交渉するための近年の中止された取り組みに続いて、小規模の同業者BPERバンカとの合併を試みたが失敗に終わった。

メッシーナがXNUMX月中旬に深夜の電話で申し出を知らせて以来、マシアはクレディスイスとゴールドマンサックスと一緒に、長年の中小企業の顧客である地元株主の支持を得て、代替案を検討してきましたUBIのと入札は彼らの銀行を過小評価していると言います。

ベルガモを拠点とする電気部品メーカー、ゲウィスの所有者であるUBIの投資家ドメニコボサテリ氏は、この提案はインテサにとって意味があり、競争力を強化するものの、UBIにとっては「ミッションがなくなる」ため、そうではないと語った。

UBI株の40-50%を保有する機関投資家は、より大きな配当の見込みに魅了されて取引を後押しすると予想されますが、インテサが最低限の目標以上を確保するかどうかを決定するのは、銀行の中核投資家です。

UBIに近い情報筋は、株式資本の15〜20%を占める小売顧客が、何世代にもわたって受け継がれている株を保持することを決定するかもしれないと言います。

これは、多くのアナリストが、UBI投資家が発表された日のUBIの株価の24%プレミアムであったインテサの入札を回避することはほとんど意味がないと言っているにもかかわらずです。

プレミアムはその後蒸発しましたが、アナリストは、入札が下落した場合、UBI株は下落する可能性が高いと言います。

ベルガモを拠点とするブレーキメーカー、ブレンボの所有者であるボンバセイ家や、ボサテッリなどのベレッタ家などの地元の王朝は、UBIの19%を保有し、インテサの入札を「容認できない」と呼ぶCAR株主協定に属しています。

UBI株の1.6%を持つ小さなグループもオファーに反対していますが、7.7%を保持する大きなグループは意見を表明していません。

乗っ取りルールにより積極的な防御が行われるのを防ぐため、UBIは法廷や規制当局とともにIntesaに異議を申し立てようと努めており、競合他社の排除にのみ関心があると述べています。

慢性的に停滞している経済との関係にもかかわらず、イタリアでXNUMX番目に大きい銀行は、リーンコストのおかげでヨーロッパで最高の支払いのXNUMXつを誇っています。

UBIの法的脅威を取り除くために、インテサはコロナウイルス危機のために立ち去る権利を与えることになる条項を放棄し、撤退を困難にした。

インテサはまた、株主の中心地で地方の小さな紙によってインタビューされた幹部が地方当局と会見するのを見た魅力的な攻撃で応答しました。

それは、UBIの中核地域に年間10億ユーロの追加融資を提供し、その決定を主に地元で貸し続ける一方で、ターゲットの被災したベルガモとブレシア州の地元の機関に寄付を急ぐことを約束しました。

「私たちは、UBIが他の追随を許さない規模での貸付および社会的イニシアチブに公的に取り組んできました。 地元の投資家は私たちの提案の経済的および地域社会の利益の両方を評価するでしょう」とメディテオバンカのサービスを主導アドバイザーとして参加させたインテサのスポークスマンは言った。

ミラネーゼのパワーブローカーは、インテサが独占禁止法の目的で行使した並行取引で、BPERバンカの現金請求を引き受けました。 ジェネリリの主な投資家であるメディオバンカは、ライバルのカットーリカの保険会社による資本注入も後押ししています。

これは、カットーリカとその主要株主のXNUMX人がCAR投資家グループのメンバーであることを考えると、インテサの入札に役立つ可能性があります。 カットーリカとそのフォンダツィオーネバンカデルモンテディロンバルディアは、コメントを控えた。

イタリアの市場監視機関は、XNUMX月下旬にのみ起訴される独占禁止法の決定が保留されるまで、入札目論見書をクリアしました。

Intesaは、低テイクアップがUBIとの合併を停止してコスト削減を抑制したとしても、利益目標を達成すると誓約しています。

それでも、そのような結末はイタリアの断片化された銀行部門にとって最良の救済策を提供しないかもしれないと、ミラノのボッコーニ大学の銀行および金融教授であるステファノカセリは述べた。

「インテサがUBIを組み込むことを妨げた結果は、取引の理論的根拠を弱め、関係する銀行とシステム全体の両方に対するその利点を減少させるでしょう」とカセリは述べました。

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